昨天，杭州庆春路上的一家证券营业部里，投资顾问老汪整理了自己的办公桌。昨天，是他在这里工作的最后一天。

　　将近50岁的年龄，跳槽并不是一件容易的事。然而，老汪没想到，他挺过了2008年的金融危机、2015年的股灾，却在2018年7月，在监管层力挺股市、市场各方高唱“政策底”“估值底”的时点选择离开。

　　你所不知道的投资顾问

　　“投资顾问这个行当，乍一听上去十分高大上，但在国内根本就不是这么回事儿。”老汪告诉记者，“在许多局外人眼里，投资顾问就是‘股神’的代名词，他们似乎无所不能、无事不晓。大到宏观经济、国家政治；小到公司业绩、小道消息，投资顾问总能对这些信息了如指掌、完美分析。也正因为如此，在许多场合（包括线下的投资者交流会或是媒体见面会），你总能看到许许多多的投资者在那里毕恭毕敬地喊你一声‘老师’。这是一份非常体面的工作，至少看上去是那样。”

　　但事实真的如此吗？老汪缓慢地点上了一根烟，烟雾缭绕着，“投资顾问是一个舶来品，虽说在国内也有二十来年的历史，但却不像国外那样历久弥新（美国在1929年大萧条之后，花了近十年的时间确立了《投资顾问法》和《投资公司法》，并对投资顾问行业做出了一个比较明确的定义）。在北美发达国家，投资顾问的定义是比较纯粹的，他的工作就是提供投资建议、进行资产管理。”老汪说，而在中国，投顾除了提供投资建议，更多的一项工作其实是销售。

　　根据中国证券业协会的数据，中国证券投资顾问有4万人，而中国股民的数量为1亿人。也就是说，每个投资顾问差不多要应对2500人，这是一个需求度很高的职业。

　　不过，由于互联网券商以及“佣金战”的兴起，对投顾的考核更多地与券商经纪业务联系到了一起。“说白了，投顾就是一个高级点的客户经理，可以推荐股票，但不能忘记‘拉客户’。”老汪坦言，在一些老牌券商，老资历的客户经理工作许多年后，名下的资产达到一定数量（通常是3000万－5000万元）就能变成投资顾问。但如果在一个考核期内，名下的资产流失过多，又会降级成客户经理。

　　“这样的设置非常有问题，因为投资顾问把更多的精力放在了营销客户和应对资产考核上，他的研究能力就会下降，所推荐的股票质量也就可想而知了。”老汪说。

　　老投顾：是什么导致了我的离开？

　　2007年2月，上证综指2800多点；而到现在，上证指数依然在2800点左右徘徊。

　　“说中国股市是一个十分难操作的市场，这一点也不过分。亿万股民怀揣着‘财务自由’的梦想冲进了股市，可他们中的绝大多数人却为了解套回本苦苦挣扎。尤其是今年，指数下跌了15％，许多散户的亏损则在30％以上。”老汪说，这对于许多证券从业人员而言同样是灾难性的。

　　证券公司并不害怕熊市，但他们害怕投资者不交易。

　　老汪告诉记者，“糟糕的市场环境让越来越多的人离开了这个市场。面对亏损，大家开始不交易，这又反过来作用于股市。缺乏成交量的A股变得比以往更加疲软。对于投资顾问而言，这是一个非常棘手的问题，你推荐的一些股票可能本身并没有问题，它们的估值也非常低，安全边际很高。但因为市场环境不好，这些股票始终没有表现。久而久之，客户也就失去了耐心，他们或者转户或者变成了不交易的‘僵尸户’，而这对投顾来说，意味着收入的下降。”

　　事实上，这正是导致老汪离职的直接原因。在最近的6个月中，老汪拿到手的收入扣除社保以及五险一金以外仅有3000多元，这对于一位年近50岁的老投顾来说是十分难以接受的。

　　老汪的案例绝非个案。由于市场环境不好，今年以来整个证券行业的收入都出现了下降。在最新公布的上市券商半年报业绩快报中，仅有中信证券和中信建投实现净利润增长，其余全部下滑，有的预计下滑幅度甚至超过60％。即便是那些年证券公司引以为豪的投行业务同样出现了大幅下降，今年5月份，就有传出某知名投行员工月收入不足5000元，最后靠向部门老总申请特别基金还房贷。这对于那些曾经年收入过百万元的“投行金领”们而言，是不可想象的。

　　老汪举了一个例子：不久前，公司曾来过一位90后的年轻投顾，入职6个月后就跳槽到一家房地产公司做销售。当时公司有很多人不理解这个年轻人的举动，但老汪觉得合情合理，资本是逐利的，从业人员也是一样，上半年楼市的行情火爆，而股市则相对冷清，这导致大量资本转而涌向楼市。“那些有客户资源的年轻人纷纷选择了跳槽，因为在那里更容易达成他们的梦想。”老汪说。

　　人工智能和大数据正在改变证券行业

　　国内投资顾问的危机并不仅仅因为市场环境，大数据以及人工智能也在冲击着这个仍然以“营销”为导向的传统行业，倒逼他们转型。

　　2016年12月，招商银行在自有App平台上推出了智能投顾产品——“摩羯智投”，这也吹响了国内商业银行进军智能投顾市场的号角；2017年11月，工行也推出了智能投顾品牌——“AI投”；今年4月，中国银行投资顾问产品——“中银慧投”正式上线。

　　在非商业银行体系中，宜信财富、恒生电子、理财魔方等也相继推出了自己的智能投顾产品。

　　老汪认为，“这确实是一个大趋势，拥有大数据、集成算法的AI将比人类投资顾问更善于计算和分析。因此，对于绝大多数的证券公司和资产管理公司而言，是时候做出改变了。把更多的精力花在研究分析上，因为只有客户的资产真正出现增长了，客户才愿意把更多的钱投入到这个市场。证券公司应该意识到这一点，未来证券公司比拼的应该是投研能力、专业素养，而不是大打佣金战。”

　　对于中国股市的未来，老汪表示，“正像我接触证券市场的20多年时间，每一次熊市都不会将中国股市击垮，而牛市会随之到来。现在来看，上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约为12倍、20倍、39倍。很多传统行业、周期性行业估值已处于历史底部，在这个时候过度悲观显然是不合适的。换句话说，中国股市可能正处于黎明前的最后一段‘黑夜’。”

　　面对离开，老汪有些不舍、有些不甘，他依然热爱着这个行业。但到了“知天命”的年纪，“放下”和“顺势而为”是他这20多年的时间里从证券市场学会的。下一步，老汪可能会去一家私募公司，对于他而言，这可能并不是一个好的结局，但也有可能是个不错的开始。